د. مصطفى محمود يكتب: عاصمة العملات المشفرة على هذا الكوكب 

مع استعداد الولايات المتحدة لتنصيب دونالد ترامب في 20 يناير، تتجه كل الأنظار إلى أسواق العملات المشفرة. 

وبعد أن وصل سعر البيتكوين إلى 100 ألف دولار لأول مرة في التاريخ في ديسمبر 2024، ينتظر مجتمع العملات المشفرة بفارغ الصبر تحقيق ترامب لوعده الانتخابي بجعل الولايات المتحدة «عاصمة العملات المشفرة على هذا الكوكب» . ويتوقع بعض المحللين أن يتراوح سعر البيتكوين بين 78 ألف دولار و250 ألف دولار في عام 2025 . 

إن تقنية البلوك تشين لها تطبيقات عديدة تتجاوز المدفوعات بالعملات المشفرة. لكن ارتفاع أسعار البيتكوين والإيثريوم و«عملات الميم» هو الذي يجذب غالبية انتباه الجمهور.  

ويظل الطلب المضاربي وإمكانية تحقيق عوائد غير طبيعية، والتي نادرًا ما نجدها في الأسواق المالية الأخرى، من المحركات الرئيسية لأسعارها. 

غالبًا ما يكون الدافع وراء المستثمرين هو احتمال تحقيق أرباح قصيرة الأجل بدلاً من الإيمان بالقيمة الحقيقية أو الأساسية للأصل. في حالة عملات الميم، فإن الطلب المضاربي مدفوع في المقام الأول بثقافة وسائل التواصل الاجتماعي وحماس المجتمع، مع التركيز قليلاً على فائدة التكنولوجيا الأساسية أو نجاح المشروع على المدى الطويل. 

في ظل التوقعات ببيئة تنظيمية أكثر ملاءمة في ظل إدارة ترامب، هناك الآن اهتمام مؤسسي متزايد بالعملات المشفرة. يدخل لاعبون كبار مثل بلاك روك سوق مشتقات العملات المشفرة، مما يزيد السيولة ويجذب المزيد من المستثمرين. 

يُظهِر هذا الدعم الصناعي والسياسي للعملات المشفرة تبنيًا أكبر وقبولًا أكبر للأصول المشفرة. في الوقت نفسه، تثير الطبيعة المضاربة للأصول المشفرة مخاوف من أن التأييد السياسي قد يؤدي إلى تضخم فقاعة، على غرار فقاعة الدوت كوم التي استمرت بين عامي 1998 و2000. 

تنشأ فقاعات الأسواق المالية عندما تتجاوز أسعار الأصول قيمها الأساسية إلى حد كبير ولا تعكس المخاطر الفعلية. وعندما تنفجر هذه الفقاعات، فإنها قد تؤدي إلى إحداث تأثير عدوى ، مما يتسبب في انهيار الأوراق المالية ذات الصلة. 

 مع تزايد المشاركة المؤسسية، بما في ذلك شركات إدارة الاستثمار والبنوك، أصبحت الصناعات الأخرى معرضة بشكل متزايد لمخاطر انهيار سوق العملات المشفرة، مثل تلك الناجمة عن انهيار Terra Luna وFTX في عام 2022.  

يعد إفلاس بنك وادي السيليكون (SVB) في عام 2023 مثالاً بارزًا على كيف يمكن للثغرات المترابطة في أسواق التكنولوجيا ورأس المال الاستثماري والمضاربة أن تزعزع استقرار البنوك، وخاصة تلك التي لديها تعرض مركّز للقطاعات عالية المخاطر.  

في عام 2025، أصبح تهديد العدوى أقوى مما كان عليه في الأيام الأولى عندما كانت أسواق العملات المشفرة أكثر عزلة. 

تتدفق العدوى في كلا الاتجاهين. تسلط هذه الحادثة الضوء على أن هذه الروابط الوثيقة بين قطاع التشفير والتمويل التقليدي تزيد من نقاط الضعف في كلا القطاعين، مما يثير المخاوف بشأن الاستقرار المالي العام. 

حتى لو لم تكن الأصول المشفرة المستقرة مثل USDC و Tether و Terra Luna محصنة ضد فك الارتباط أو الانهيار، فإن عملات الميم أكثر عرضة للفقاعات المضاربية. 

أيد حليف ترامب إيلون ماسك العديد من عملات الميم عبر تويتر/إكس ومؤخرًا غيّر الملياردير اسمه إلى «كيكيوس ماكسيموس» على إكس، مما تسبب في ارتفاع سعر الرمز المميز، كيكيوس، بأكثر من 700%.  

إن الترويج للعملات المشفرة، وخاصة من قبل الشخصيات المؤثرة، هو عنصر أساسي في مخططات الضخ والتفريغ التي تنطوي على تضخيم سعر العملة بشكل مصطنع من خلال الضجيج أو حتى المعلومات الكاذبة في بعض الأحيان ثم بيع الحيازات الكبيرة في الذروة، مما يترك المستثمرين الآخرين مع الخسائر مع انهيار السعر (التفريغ).  

إن الطموح إلى الحرية المالية يشكل جزءًا أساسيًا من فلسفة العملات المشفرة: تمكين المعاملات بين الأقران دون الاعتماد على البنوك المركزية أو الوسطاء الماليين، وتعزيز الحرية المالية.  

ومع ذلك، من المفارقات أن مستثمري العملات المشفرة غالبًا ما يثقون بشكل أعمى في آراء الشخصيات المؤثرة على وسائل التواصل الاجتماعي، ويستثمرون في أصول مضاربة عالية المخاطر ذات عواقب وخيمة في كثير من الأحيان على المستثمرين.  

خلال انهيار سوق العملات المشفرة في عام 2022، خسر العديد من المستثمرين الهواة استثماراتهم، وفي بعض الحالات، مدخراتهم مدى الحياة، مما كان له تأثير كبير على حياتهم وصحتهم العقلية. ويعتزم ترامب ترشيح بول أتكينز، المتحمّس المعروف للعملات المشفرة ، لرئاسة هيئة الأوراق المالية والبورصات. 

إن مثل هذه التغييرات سوف تلقى ترحيباً من مجتمع العملات المشفرة لأنها قد تؤدي إلى ارتفاع أسعار الأصول المشفرة وتعزيز أرباحها. وفي الوقت نفسه، فإن هذا الأمر مثير للقلق لأنه قد يغير من نظرة الجهات التنظيمية وتصرفاتها تجاه التلاعب بالسوق والتداول الداخلي الذي يحدث في أسواق العملات المشفرة بمساعدة وسائل التواصل الاجتماعي.  

وإذا غضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الطرف عن هذا الأمر في عام 2025، فقد يصبح المستهلكون غير محميين بالكامل من الخسائر المالية – وخاصة عندما تنفجر فقاعة أخرى من عملات الميم. 

إن تخفيف القيود التنظيمية المفروضة على العملات المشفرة لن يعزز مبدأ الحرية المالية. بل إنه بدلاً من ذلك سيمثل خطوة كبيرة إلى الوراء في السعي إلى تحقيق الشفافية والمساءلة في معالجة سوء السلوك المالي من جانب الأثرياء والأقوياء. ومن المفارقات أن التأييد السياسي والحكومي القوي للعملات المشفرة يشكل تهديداً لأخلاقيات اللامركزية وقد يؤدي في نهاية المطاف إلى تقويض جاذبية الأصول المشفرة. 

للمزيد من مقالات الكاتب اضغط هنا